尽管联邦储备委员会在1929年股市崩溃后,开始对整个金融体系的正常运营负责,但是在一些局部的、较小范围的危机中,摩根公司仍然发挥着辅助作用。联邦储备委员会没有义务解救每一个破产者、银行或者公司,它关心的是具有普遍意义的问题。而与此同时,摩根公司对于其政策的倾斜对象则给予了充分的考虑。虽然它表示自己代表所有公众的利益,但事实上该公司真正代表的是它的顾客、旧友和银行界的同行。摩根公司的部分实力来源于其对华尔街朋友们的忠诚,以及向银行家们和其他金融机构放贷时的慷慨大方。这一切在股市崩溃后得到充分证实。
以国民城市银行的董事长查尔斯·米切尔为例,在经济萧条即将发生之际,米切尔谈成了一笔使他的银行和谷物交易银行合并的交易;如果此举成功,他将创立世界上最大的银行,超过当时英国的米德兰德银行。因为这笔交易生效要以国民城市银行的股票价格为基础,米切尔需要把它们保持在450美元的水平。然而,股市崩溃期间,该公司的股票价格却跌落至这一底线之下,尽管国民城市银行下属的证券公司国民城市公司竭力吃进,也无法阻止其股票价格的狂跌。那天,在他去上班的路上,米切尔顺便走访了华尔街23号。出来时,他以自己拥有的国民城市银行股票作担保,借到了1200万美元的私人贷款。其后,当他无法按期还款时,摩根公司又暂时充当了国民城市银行的第二大股东。事后,米切尔是这样评价摩根公司的:“这个公司历来都是站在伦理道德、理解信任和领导能力的最高峰。”(10)不管这种忠诚如何值得称道,摩根公司的这一举动从金融角度来说,是极为冒失的。